swing raw sex5 提前开启双11至11月耗尽走低，好意思国耗尽被市集高估，好意思元超越上行空间有限---1218宏不雅脱水
11月份中国零卖额（不含汽车销售）同比增长2.5%，达3.9万亿元，其中中国电子商务销售额（不含凭空商品和管事销售）同比着落2.7%，达到1.5万亿元swing raw sex5，而10月份同比增长11.3%。11月份电子商务销售额着落可能是由于各大电子商务平台提前启动本年双11促销步履（10月中旬）。
11月好意思国中枢零卖与零卖数据进展不一，11月零卖数据强盛主要来自汽车耗尽拉动。在中枢零卖数据转弱的情况下，市集高估了翌日好意思国通胀上行的风险，翌日降息节拍将快于市集预期。
特朗普2.0轮回或将以强好意思元启动到再均衡甩掉。短期2025年瞻望好意思元指数在100-105区间内波动，中期呈现“先上后下”的走势，好意思国经济增长诱惑人人资金流入鼓动好意思元增值，但恒久双赤字神气累积风险，强势好意思元对制造业竞争力形成压力，最终或迫使策略再行均衡，好意思元由强转弱。